日前央行采取非对称降息，似乎预示着中国经济下行的风险已经超预期。6月9日公布的CPI指数为3.0%，也说明中国经济局部通缩风险开始隐现。在习惯了10%的高增长之后，经济下行期的中国该怎么做？6月9日，在宁波举行的“2012中国开放论坛”上，国务院发展研究中心宏观经济研究部部长余斌对此做出了详解。

        全年GDP增速或达8%

        今年以来，中国经济增长回落的步伐有进一步加大的趋势。对此，余斌认为：“2010年二季度以来，中国经济增长就一直处在下降的过程中。从GDP季度累计同比增长来看，本轮经济回调已经持续了8个季度。这是我国自1992年开始发布该项指标以来回调持续时间最长的一次，超过了2008年国际金融危机爆发时6个季度的回调期。很显然，当前的增长速度明显偏离了近十年来中国经济的平均增长速度。4月份规模以上工业增加值同比增长下降到10%以下，回落2.6个百分点。用工业增加值与GDP的关系来推算，4月份规模以上工业增加值增长只有7%左右。今年，无论是投资、消费还是出口的增长，都出现了明显下滑的趋势。”

        究其原因，余斌认为，美欧债务危机导致外需萎缩、房地产市场调控带来相关产业投资和消费的下降、支撑中国过去三十多年经济高速增长的基础性条件发生了变化，是构成经济下行的三大主因。

        余斌判断，2012年中国经济运行将呈现前降后稳的态势。“三季度以后经济增长有可能逐步企稳，但还没有观察到能支撑中国经济增长回升的动力，投资增长降幅有限，消费增长总体稳定，出口增长逐步回升，预计全年中国经济增长会达到8%左右。”余斌表示，中国城镇化的任务还没有完成，正处在城镇化快速推进的阶段，广大中西部地区收入水平较低，因此有条件在中长期保持7%到8%的中速增长。

        加大供给政策改革

        经济下行期的中国正面临什么样的风险呢？

        余斌表示，一是地方政府投融资平台迎来了集中偿还的高峰，但伴随经济增长的回落，中央、地方政府财政收入呈现大幅度下降的趋势，房地产市场进入调整阶段以后，地方政府土地出让金收入也大幅下降，同时由于地方投融资平台已经欠下巨额债务，再融资的能力减弱。所以，至少局部地区会面临一定的偿付压力；二是我国经济具有明显的速度效益型的特点，增长放缓面临过剩的问题，行业的盈利能力、盈利水平会出现明显下降，部分企业的生产和经营将会陷入困境，有些将会破产倒闭；三是房地产市场的风险加大，如果房价出现较大幅度回落，银行、地方政府都将面临巨大的资金压力。地方政府的债务主要是银行贷款，当地方政府陷入困境以后，财政风险放大，实际上中国的财政风险和金融风险是相互交织、相互传染的，有可能使问题恶化；四是不规范的民间借贷和泡沫经济结合，一旦出现资金链断裂，可能发生较大的冲击和群体性事件。

        余斌认为，在这样的情况下，需要确定稳增长、稳效益、防风险的宏观调控政策，要重视供给政策的调整，增强政府、企业、市场和社会对于中速增长阶段的适应性。供给政策调整的一个目标，是以价格、投资双放开来推动基础产业的改革。

        “我国基础行业价格不顺、放开不够、竞争不足的问题，在很多领域存在。有的地方发电能力利用不足，有的地方严重缺电；铁道部债务负担沉重，投融资能力下降，大量行业外资却难以进入；成品油价格高企，社会公众不满情绪明显增加，三大炼油企业却亏损；大量的民营企业、中小企业求助于影子银行、民间借贷，企业财务费用大幅上升，加上原材料、劳动力价格上涨，超过很多企业的承受能力；土地价格严重偏离均衡水平，一方面城市商业性地价被一再推高，成为部分地区房价暴涨的主因。另一方面，优惠地价甚至零地价成为地方招商引资、争夺投资项目的重要手段。这些问题微观上导致资源配置错位和低效率，宏观上出现了产品或能力供给不足与投资需求不足并存、能源资源和要素价格不合理上涨等现象。”面对上述种种问题，余斌认为需要加大供给政策的改革。通过供给政策改革，一方面可以吸引民间资本进入基础设施领域，增加投资需求，从而稳定增长。另外可以形成竞争的格局，提高效率，降低价格，降低整个国民经济运行的成本。

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